维生素开启“暴涨”模式？六大龙头净利润超4

　　医药网5月21日讯　近年来，在环保收紧持续的背景下，加上供需矛盾等多重因素，维生素多个产品的价格抬升。新和成、亿帆医药、浙江医药等6家维生素龙头企业的业绩已开启了“暴涨”模式。2017年，新和成、亿帆医药和金达威的净利润增幅均在40%以上，兄弟科技和花园生物均实现翻倍；2018年一季度，新和成则成为了“黑马”，净利润近15亿元；此外，浙江医药一季度净利润已超去年全年，同比增长高达1838.06%。

 

　　2017年10月，国际巨头帝斯曼宣布2017-2018年维生素A超长期减产检修计划，维生素A供给进一步收缩。10月31日，世界最大的柠檬醛供应商巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾，之后巴斯夫发布了包括柠檬醛及其下游中间体、维生素A、维生素E一系列产品停产的不可抗力声明。据最新公告显示，因维生素A市场供应短缺，巴夫斯将优先供应维生素A，维生素E产品供应延迟。此外，维生素D3价格也在上涨。有券商分析指出，在近年环保收紧持续的背景下，加上供需矛盾等多重因素，维生素多个产品的价格抬升，涨价仍在路上，看好全年维生素行业的整体性机会。

 

　　6家业绩一览（单位：亿元）

 

　　实际上，新和成、亿帆医药、浙江医药等6家维生素龙头企业的业绩已开启了“暴涨”模式。2017年，新和成、亿帆医药和金达威的净利润增幅均在40%以上，兄弟科技和花园生物均实现翻倍；2018年一季度，新和成则成为了“黑马”，净利润近15亿元；此外，浙江医药一季度净利润已超去年全年，同比增长高达1838.06%。

 

 

　　营业收入构成（单位：万元）

 

　　新和成是一家从事营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售的企业，主要产品包括维生素E、维生素A、维生素D3、生物素、虾青素、辅酶Q10等。2017年营业收入62.35亿元，同比增长32.77%；净利润17.04亿元，同比增长41.72%。

 

　　新和成的营养品业务收入43.79亿，占总收入70.23%，毛利率达56.28%，是其核心业务。主要产品包括维生素E、维生素A、维生素D3、生物素等。而公司的主营维生素市场占有率高，2017年，维生素A价格大幅上涨、维生素E价格由低位回升、D3等其他营养品产品价格都有不同程度的上涨；此外，蛋氨酸已正常生产，伴随着蛋氨酸进入量产阶段，公司整体盈利能力和市场竞争力将得到提升。

 

　　据2018年第一季度业绩报告显示，新和成营收30.45亿元，同比增长148.00%；净利润14.94亿元，同比增长544.56%。对于业绩大幅增长，新和成表示，主要是由于公司维生素A产品销售价格同比大幅度上升及香料类产品量价齐升。此外，新和成预计2018年上半年净利润在22.27亿-25.20亿元之间，同比增长280%-330%。

 

 

　　亿帆医药主要从事医药产品、原料药和高分子材料的研发、生产和销售。医药产品主要有抗生素类、心脑血管类、儿科类、血液肿瘤类、治疗型大输液类等产品；原料药主要为维生素B5及原B5等产品；高分子材料主要包括PBS、PVB产品。

 

　　营业收入构成（单位：万元）

 

　　2017年，亿帆医药业绩再破历史新高，营业收入达43.73亿元，同比增长24.79%；净利润13.05亿元，同比增长85.18%。

 

　　亿帆医药在年报中指出，公司维生素B5产品主要受环保、产能及国外客户库存消化等多重因素影响，市场行情继续持续向好，产品价格较上年同期仍有较大幅提升；此外，高纯丙酸和维生素原B5增速较快，为原料药板块业绩增长做出贡献。2017年公司的原料药及新材料板块营业收入21.78亿元，同比增长64.43%，使得其业绩有较大幅度的增长。

 

　　亿帆医药2018年第一季度营收12.53亿元，同比增长44.62%，净利润3.25亿元，同比增长63.11%，业绩增长主要原因是公司维生素B5等原料药产品的实际成交价格高于上年同期所致，但美元兑人民币汇率下降，产生汇兑损失，对经营业绩有一定的影响。同时，亿帆医药对2018年上半年经营业绩作出预计，净利润变动区间4.81亿-6.25亿元，同比增长0%-30%。

 

　　5月16日，亿帆医药发布公告，拟通过向全资子公司亿帆国际医药有限公司现金增资或借款的方式用于其向SciGenLtd.（简称“赛臻”）全体股东发起自愿全面收购要约，拟要约收购标的公司不低于90%的股份，包括可能要约收购标的公司100%股权，使得标的公司退市。有分析指出，本次收购如顺利完成，亿帆医药将通过赛臻推进国际化进程，完善产品的全球布局，提升公司的市场竞争能力与盈利能力。

 

 

　　主营业务一览（单位：万元）

 

　　浙江医药主营业务为生命营养品、医药制造类产品及医药商业。其中，生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄、番茄红素等脂溶性维生素和类胡萝卜素产品。

 

　　2017年，浙江医药营业收入56.93亿元，同比增长7.83%，净利润2.53亿元，同比减少43.76%。浙江医药表示，主导产品价格波动，主营业务收入同比增加7.83%，主要因素是流通环节减少，自产制剂产品销售收入增加。而净利润分季度占比分别为9%、26%、16%、48%，前三季度公司主导产品合成维生素E市场供应过剩，市场价格较上年同期有较大幅度下降。第四季度维生素A市场价格大幅上涨，2017年11月在FDA解除警告信后，盐酸万古霉素原料药出口迅速回升。此外，维生素A系列营业收入同比增加36.56%，主要是第四季度维生素A市场价格大幅上涨。

 

　　据了解，浙江的新区维生素A生产线在2018年4月正式投产，新区维生素A通过FAMI-QS认证后，维生素厂原维生素A油生产装置将关闭；新区维生素D3生产线在2018年初也正式投产。

 

　　2018年第一季度，浙江医药营业收入19.22亿元，同比增长61.68%；净利润4.65亿元，同比增长1838.06%。业绩大幅增长，浙江医药表示，主要是主导产品维生素A市场价格大幅上涨，维生素E市场价格明显上涨。

 

 

　　营业收入构成（单位：万元）

 

　　金达威是从事食品营养强化剂行业原料和终端产品的生产、销售业务。2017年，营业收入达20.85亿元，同比25.37%；净利润4.74亿元，同比增长58.14%。金达威表示，公司的辅酶Q10销量大幅增加，维生素D3价格触底快速反弹，维生素A受原料供应紧张等因素影响其价格在第四季度出现爆发式上涨，加上海外子公司加强营销，业绩再创新高。

 

　　2017年，金达威通过美国子公司KALLC购买健康消费品类增长最快的运动营养品牌公司，LABRADA的30%股权和PSupps Holdings， LLC的14.71%股权，并将上述两个品牌的产品在中国推广，从而推动公司在运动营养品、健康生活方式类食品等业务的经营发展。

 

　　2018年第一季度，金达威营业收入7.55亿元，同比增长79.63%；净利润3.88亿元，同比增长409.96%。业绩增长主要是与上年同期相比，维生素A价格较去年同期大幅上涨，辅酶Q10产品销量增长，美国子公司业绩增长。上半年，金达威预计净利润在4.50亿-5.20亿元之间，同比增长201.74%-248.68%。

 

 

　　营业收入构成（单位：万元）

 

　　兄弟科技主要从事维生素和皮革化学品等产品的研发、生产与销售。其中，维生素产品包括维生素K3、维生素B1、维生素B3和维生素B5系列产品，主要用于饲料添加剂、食品添加剂、医药原料药、化妆品等领域。

 

　　2017年，兄弟科技主营业务发展较快，实现营业收入15.65亿元，同比增长47.13%；净利润4.03亿元，同比增长140.38%。业绩增长主要是维生素产品营收同比增长62.81%；毛利率也同比增长11.2%，而收入与毛利大幅增长是由于公司维生素产品价格大幅提升，增厚了公司业绩。此外，2017年是兄弟医药项目投资建设的第三年，作为重点战略基地，一期投建的“维生素B3建设项目”、“维生素B5建设项目”以及“热电联产项目”已陆续顺利投产。同时，二期的“苯二酚及其衍生物建设项目”、“碘造影剂及其中间体建设项目”也已正式启动开工建设。

 

　　2018年，兄弟科技将进一步加快推进兄弟医药战略发展基地建设，配套战略合作、收购兼并等方式，不断延伸产品产业链、丰富产品结构，尽快完成公司在饲料添加剂、食品添加剂、医药原料药、添加剂、香精香料、皮革化学品等领域的战略布局。一季度兄弟科技实现营业收入4.19亿元，同比增长46.41%；净利润7240万元，同比10.48%。

 

 

　　营业收入构成（单位：万元）

 

　　花园生物主营业务是维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售。主要产品有维生素D3、25-羟基维生素D3原、胆固醇及精制羊毛脂。2017年，营业收入4.20亿元，同比增长27.58%；净利润1.30亿元，同比增长197.91%。业绩增长主要是25-羟基维生素D3原产品销量增加以及维生素D3产品售价上升所致。

 

　　花园生物表示，2017年首发两个募投项目羊毛脂综合利用项目和25-羟基维生素D3项目均顺利达产，并实现了产销两旺。胆固醇满负荷生产，产量创历史新高；25-羟基维生素D3原产量同比大幅增长，产品的收率和品质也得到提升；维生素D3生产平稳，其价格在经历长时间低位徘徊后于2017年下半年暴涨，创出历史新高，但价格暴涨后下游客户观望情绪浓厚，去库存降低采购量，导致2017年下半年维生素D3销量同比大幅下降；完成了食品级SDS粉工艺的开发和生产，产品得到了客户的认可，有助于提高公司食品级维生素D3的销售。

 

　　2018年第一季度，花园生物的维生素D3销售均价同比大幅增长，胆固醇及25-羟基维生素D3原产品销量增加，营业收入达2.36亿元，同比增长171.66%；净利润1.22亿元，同比增长493.55%。